本文摘要：资本市场的核心是故事。

资本市场的核心是故事。近年来一路疯涨的包钢稀土，沦为资本市场一条独有的曲线。但疯涨的背后，却具有外人所知道的“污点”。

　　资料表明，5月10日，包钢稀土在倒数两次低送到后，股价冲至44元的历史高点，成交量堪称远胜两市，连其同门兄弟企业包钢股份也由于沾上稀土概念，当天涨停，股价已较年初刷了一倍多。　　但此时，明亮业绩的背后毕竟包钢稀土厂区附近已“不合适人类居住于”的村庄及村民的生活状况。　　随着国家稀土管制政策升级，在资本市场一路通畅的包钢稀土，首次遭遇环保部门的闭门羹今年4月，环保部污防司公布第二批基本合乎环保拒绝稀土企业名单中，包钢稀土再次落败。

而在商务部的稀土出口配额的通报中，包钢稀土又“岌岌可危”。　　配额名单包钢稀土“考上”　　近日，商务部网站公布《关于补足发布命令2012年第一批稀土出口配额的通报》，中铝稀土(江苏)有限公司、甘肃稀土新材料股份有限公司等12家企业取得总计10680吨稀土出口配额，其中重稀土9490吨、中重稀土1190吨。　　由于第二批环保核查又并未通过，包钢稀土并没经常出现在配额补足名单中。

据理解，包钢稀土等企业的第三批环保核查资料已相继递送环保部涉及部门，正在拒绝接受审查。如果在7月底前未有通过，包钢稀土就完全无缘第一批出口配额了。

　　据报，此次取得配额的企业，为已通过环保部第二批环保核查的企业。其中，包钢集团公司获得首批重稀土配额量1369吨、中重稀土配额量为78吨，分别给了旗下的张家口华美稀土低科有限公司与张家口天骄清美稀土抛光粉有限公司。

　　此前未曾取得过出口配额的中国铝业公司，因其重组的江苏企业已通过环保核查，此次取得重稀土配额量739吨、中重稀土配额量231吨。　　去年12月27日，商务部发布了2012年第一批稀土出口配额，11家公司取得配额，按其全年奖赏配额的80%发布命令，总计10546吨。再加此次发布命令的10680吨补足配额，今年首批稀土出口配额有数23家企业取得，总计21226吨。

　　商务部回应，对未有通过环保核查的《通报》中的待审查企业，如在2012年7月底前通过环保部的环保核查，将即时发布命令配额;如预计仍并未通过，将仍然对其发布命令出口配额，所余配额自行分配。　　对于能否取得出口配额，包钢稀土方面并不不愿做到过多对此。

“环保核查问题对于全年的公司业绩会构成显著影响。”包钢稀土董秘张日辉近日称之为，公司将增大环保工作力度，长时间获得出口配额，产品长时间出口用于。他还回应，由于工作程序和环节上的原因，包钢稀土的环评近期正在更进一步和环保部展开工作汇报，“我们期望在近期通过国家环保核查。”　　据报，为了合格，包钢稀土已打算开始“三大集中于”环保改建工程，即集中于提纯、集中于分离出来、集中于污水处理。

但环保改建的成本很高。　　如果无缘首批出口配额，包钢稀土就只有谋求取得第二批。百川资讯分析师杜帅兵回应：“由于今年第一批出口配额已继续执行全年的80%，第二批剩下无多。”　　环保的难题　　就在5月初，环保部副部长张力军在全国污染防治工作会议上回应，要以环保核查和清洁生产为重点，着力前进重点行业污染防治，全面积极开展稀土、制革、铅蓄电池和再造铅等重点行业环保核查，严苛积极开展上市环保核查和专员公署。

　　中国稀土行业协会会长干勇曾回应，南方稀土广泛用于池浸工艺，浸出、酸沉等工序产生的大量废水含有氨氮、重金属等污染物，相当严重污染饮用水和农业灌溉用水，“场面令人难过”。　　即便张家口的重稀土污染不如南方的离子型稀土，但在环保部今年发布的两批环保基本破关的稀土企业名单中，大部分为南方稀土企业，包钢稀土堪称倒数两次落败，不能不敌“待审查企业”名列。　　中国稀土工业协会副会长王彩凤回应，包钢稀土由于一开始就不侧重环保，身负沈重环保历史包袱，其中，矿石的放射性和灰尘是环保难题。　　据理解，包钢稀土的稀土矿为混合型重稀土矿，以氟碳铈矿和独居石居多。

其中，独居石矿具备强劲放射性，在部分国家早已被明令禁止铁矿。　　专家回应：“重稀土的电磁辐射物剂量非常低，与核辐射的后果无法相提并论，只要企业在环保方面给与充足推崇，并难于超过环保拒绝。

”此外，稀土厂最困难的环保环节在于提纯过程和消化过程高温切换释放出的氟化物及气体，“是十分困难的，不过，只要企业在环保上肯下工夫，并不是问题。”　　据理解，环保部接到包钢稀土申报材料时，曾有专家挑了其破绽。核查组一位专家回应，其中有关环保设施的配有、运转情况，污染物总量废气数据等，不存在着显著的疑惑。

“包钢稀土的申报材料表面上各项数据都较好，但却经不起揣摩。比如，细分到公司旗下明确分厂，核查组专家找到，一些事实上未加装的环保设备被列为了申报材料中。　　明确到该公司污染物废气总量指标上，包钢稀土也被指在申报材料上语焉不详、含糊其辞。

“污染物废气、尤其是氨氮废气是十分最重要的环保指标。当时材料上的疑惑都必须更进一步通过现场核查，以及必须包钢稀土更进一步说明。”负责管理审查的专家说道，这也是申报材料不被拒绝接受的主要原因之一。

　　此外，有业内人士批评，包钢稀土虽作为大型国企，却目前为止没正式成立专门的环保部门，目前环保工作主要是生产部在顾及。　　“触角内乱晃”　　包钢稀土年报表明，2011年，公司产品毛利率高达71%，构建收益115亿元，同比快速增长119%，净利润34.8亿元，同比快速增长363%，每股收益为2.87元，涨幅也超过3.63倍。而另一家被市场爆炒的稀土概念股广晟有色毛利率大约20%。

　　有业内人士认为，包钢稀土在业内的高毛利率，主要归功于近几年集团运送廉价矿。业内人士更进一步说明道，包钢稀土本身并不享有稀土资源，所有资源所有权归属于母公司包钢集团。

　　包钢稀土发展与包钢集团运送廉价稀土尾矿浆密切相关。包钢集团每年以极低的协议价格向包钢稀土供应稀土矿。

由于省掉了上游铁矿成本，包钢稀土的毛利率仍然低于其他同类企业。　　值得注意的是，包钢集团之所以廉价输矿给包钢稀土，与我国稀土发展历史不可分割。上个世纪七八十年代，稀土被政府彰显赚外汇的愿景，白云鄂博矿山首当其冲，包钢稀土应运而生。由于稀土长期以来价格低廉，包钢集团给包钢稀土的协议矿价格也极低。

　　包钢稀土2011年报表明，公司主要原料为强磁中矿、强磁尾矿和磁矿，从包钢集团的订购价格分别为20元/吨、12元/吨和5元/吨。即使在2011年稀土价格广泛上涨10倍以上，包钢稀土改以近高于市场的价格取得廉价原矿。　　自2012年开始，包钢集团数年来首次提升协议价，交由更加灵活性且切合市场的计价方式向包钢稀土供应原料。

强磁中矿、强磁尾矿和磁矿三种矿浆的不含税价格将分别超过260元/吨、160元/吨和60元/吨，比较2011年提升幅度1200%，相比之下低于稀土市场价格涨幅。不仅如此，由于国家提升稀土资源税，包钢集团也将资源税转嫁给包钢稀土。　　据理解，由于资源价格优惠日渐俱，包钢稀土意欲将产业链向下游伸延。

在这个过程中，由于看清民营企业利益，包钢稀土引起业内反感。　　赣州大型稀土应用于企业虔东稀土公司一位管理人士向稀土主管部门责怪，包钢稀土进占下游是“利用资源独占地位妨碍行业秩序”。

这位管理人士称之为：“国家拒绝稀土统合往大企业集团方向回头，这个方向是准确的，杂乱惜不成气候。但这不是要你什么都去做到。我上次去包钢稀土调研，他不但要统合分离出来企业，还要做到钕铁硼、做到扯带上片、做到荧光粉。

”　　此外，包钢稀土令人诟病的还有，虽然包钢稀土一再允诺增大环保投放，但包钢稀土环保投放金额受限，大部分资金用作产业扩展。据资料表明，虽然去年包钢稀土业绩骄人，但一季报表明，包钢稀土筹资活动现金流为13.8亿元，同比快速增长15685%，公司说明由于经营活动现金流严重不足，公司减少了银行贷款，以“展开产业链伸延新建项目、西站项目及环保项目投资”。

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